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　　美联储(chǔ)布拉德：利率(lǜ)可(kě)能需要进(jìn)一(yī)步(bù)提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣路易斯联(lián)储(chǔ)行(xíng)长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率以(yǐ)给(gěi)通(tōng)胀(zhàng)降(jiàng)温，但(dàn)他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据表(biǎo)现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采(cǎi)取的激进政(zhèng)策遏制了(le)通胀的上升，但(dàn)目前还不清楚(chǔ)通(tōng)胀(zhàng)是(shì)否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到“通(tōng)胀实质性下降”才能确信(xìn)没有必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然(rán)可以实现软着陆，在不触发经济严重(zhòng)下(xià)滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰退，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线情境是经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)可能略有(yǒu)疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉(lā)德是美(měi)联(lián)储决策者(zhě)中鹰派(pài)官员的代表人物(wù)，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与(yǔ)内(nèi)地利率互换(huàn)市场互联互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的各(gè)项准备工作进展(zhǎn)顺利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他国家和地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算、结算(suàn)等方面(miàn)互(hù)联互通的机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场。初期可交(jiāo)易品种为利率互(hù)换产品，报价、交易及结算(suàn)币种为人(rén)民(mín)币(bì)。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境(jìng)内投资者需(xū)与(yǔ)外(wài)汇交易中心签(qiān)署报价商协议，并为(wèi)上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互换集中清算业务的(de)清(qīng)算(suàn)会员或该类会员的(de)清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合(hé)人民银行要求并完成内地(dì)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外汇交易中心开(kāi)通“北向互(hù)换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权限的境外(wài)投资(zī)者需(xū)同时申请(qǐng)成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算(suàn)会员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币，后续(xù)可根据市场(chǎng)情况适(shì)时调整额(é)度。

　　罕见(jiàn)大乌(wū)龙，上交所道歉

　　昨日(rì)，转债(zhài)市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一度上(shàng)涨近15％。上交所(suǒ)发(fā)现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分(fēn)实施(shī)停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上交所(suǒ)发布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交易处理(lǐ)情况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下简称公司）在上(shàng)交所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易(yì)日为2023年(nián)5月(yuè)4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将停止交(jiāo)易(yì)。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上交(jiāo)所发(fā)现后(hòu)，于当日(rì)上午10时(shí)10分(fēn)实施停牌(pái)。经统计，嵘泰转债在匹(pǐ)配(pèi)成交阶(jiē)段共成(chéng)交8fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券交易(yì)规(guī)则》第一百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月(yuè)5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称板块强势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)有(yǒu)所回暖，叠加(jiā)油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以(yǐ)3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假期期间，伴随美联储(chǔ)继续(xù)加息预期以(yǐ)及欧(ōu)美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱。5月(yuè)4日凌晨，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加息周期的第十次加息，也(yě)可能(néng)是本轮紧缩周期的终点(diǎn)。同时，欧洲央行周四(sì)决(jué)定(dìng)放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油(yóu)脂(zhī)价格在假期开盘(pán)走弱后也迎来上(shàng)涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期货(huò)研究所油脂(zhī)油料分析师巩(gǒng)力(lì)赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧(jǐn)，同时国内棕榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而豆(dòu)油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压(yā)力(lì)涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油(yóu)料分(fēn)析师侯雪玲(líng)看来(lái)，油脂市场的(de)强力反弹是(shì)由基本面的改(gǎi)善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多(duō)预期。油脂相(xiāng)关(guān)上市企业一季度业绩(jì)大增，多(duō)因为销量上(shàng)涨和毛(máo)利率提(tí)升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通(tōng)运输部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，假期前(qián)三天日均发送人(rén)数(shù)和2019年、2021年基本持平(píng)。这(zhè)意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后(hòu)，现货(huò)普遍存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需(xū)求的重要力量。另一(yī)方面，国(guó)内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏(piān)紧张情况，豆(dòu)油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据显示(shì)，印尼棕榈油2月库存(cún)环(huán)比下降15％至(zhì)264万吨，其(qí)中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万吨(dūn)，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎持(chí)平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减(jiǎn)少的预期支撑，BMD毛棕榈油期(qī)货价格在本(běn)周累计上(shàng)涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环(huán)比下(xià)降，且产量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场情绪略(lüè)显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利(lì)空落(luò)地效应以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库存预(yù)估超预(yù)期(qī)下降的(de)乐观(guān)情绪，推动(dòng)期(qī)价快(kuài)速反弹，而库(kù)存预估下降的(de)原因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉(huī)期(qī)货(huò)油脂油料分析(xī)师贾(jiǎ)晖(huī)表示(shì)，外盘(pán)带(dài)动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油(yóu)及菜(cài)油自身基本面供(gōng)应增加的利空因素(sù)逐(zhú)步弱(ruò)化也对(duì)盘面带(dài)来一(yī)些支持(chí)。

　　宏观和基本面，谁(shuí)将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周五(wǔ)公布(bù)的一项调查显示(shì)，全(quán)球(qiú)第二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马来西亚截(jié)至(zhì)4月(yuè)底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚(yà)国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访的(de)九位分析师和贸易商预估中值显示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以来最(zuì)低水平。

　　与此(cǐ)同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也(yě)由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷(shuā)新5个半月的最低水(shuǐ)平。中国粮油商(shāng)务网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上周增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以下(xià)库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原(yuán)因来自于(yú)产量(liàng)的(de)季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口(kǒu)政策限制导致(zhì)的棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年初国(guó)内疫情防控(kòng)措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的(de)增加(jiā)，同时豆(dòu)棕现货价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕(zōng)榈油替(tì)代性(xìng)能大大增强，也进一(yī)步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策出现(xiàn)调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕(zōng)榈油出口，市场对于fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称马来西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中国和印度(dù)作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈(lǘ)油进口(kǒu)国(guó)，虽(suī)然库(kù)存(cún)都不(bù)同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于(yú)历史较高水平，若棕榈(lǘ)油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制其消费(fèi)和(hé)进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属于去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无(wú)法(fǎ)满足当(dāng)月需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求(qiú)国库(kù)存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出(chū)口需求差(chà)，但依然(rán)没(méi)有扭转去库趋势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原因。后(hòu)期随着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累(lèi)库也(yě)是(shì)必然趋势(shì)。

　　国内(nèi)方面，侯雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供(gōng)需(xū)双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润(rùn)差，棕榈油(yóu)到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限制减少(shǎo)，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开(kāi)，产地(dì)让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有可能。因(yīn)此，未来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏(zòu)差(chà)。

　　“从目前的市场情况来看(kàn)，短期内缺乏明(míng)显利多因素(sù)驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨(zhǎng)缺乏(fá)可持续(xù)性。不过，从(cóng)更长的年度时(shí)间周期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)预(yù)期下，棕榈油有望逐(zhú)步进入(rù)中期(qī)企稳阶段。后续需(xū)要密切关注厄尔尼诺气候的发(fā)生和(hé)持续情况。”贾晖认(rèn)为。

　　在(zài)许多市场人士看(kàn)来(lái)，今年仍是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商品的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主(zhǔ)导作(zuò)用。那么(me)，对于(yú)油(yóu)脂市场(chǎng)来说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息周期接近尾声(shēng)，欧洲央(yāng)行在(zài)周(zhōu)四也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性(xìng)出尽后(hòu)，大宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在(zài)美国银(yín)行业的任何可能的风(fēng)险蔓(màn)延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态度(dù)。对于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜籽的(de)丰产对(duì)国(guó)内市场的压力持(chí)续(xù)存在，5—6月进(jìn)口大豆(dòu)大量到港的预期对豆系品种带来(lái)压力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的(de)行情难以(yǐ)表现(xiàn)得(dé)特别强势(shì)。不过，油脂(zhī)的估值在偏低(dī)的油粕比和当前年度南美(měi)大(dà)豆(dòu)的(de)减产预期的逐渐兑现背(bèi)景下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况(kuàng)下(xià)，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将比较多地被宏观因(yīn)素主导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息(xī)已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于油脂市场(chǎng)来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费(fèi)占(zhàn)比不低，比如棕(zōng)榈油工业消(xiāo)费占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟工业消费(fèi)和(hé)食用消费各占(zhàn)一半，但各国生(shēng)物柴油(yóu)政策比(bǐ)例一段时(shí)期内是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市场的(de)波动，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂食(shí)用作为消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此油脂自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

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