分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大风险，可能对(du119出警收费吗 119出警收费标准是多少ì)资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明(míng)确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高(gāo)产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务(wù)、风(119出警收费吗 119出警收费标准是多少fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合(hé)理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可(kě)能(néng)会对(duì)一(yī)些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量(l119出警收费吗 119出警收费标准是多少iàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名(míng)录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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