在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如(rú)果(guǒ)盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流通盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来(lái)会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到19瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢90年泡沫(mò)经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将(jiāng)是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业(yè)的(de)资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注(zhù)数(shù)字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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