分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强(qiáng科兴是美国的还是中国的)，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　科兴是美国的还是中国的　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化(huà)，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在(zài)提升风(fēng)控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15科兴是美国的还是中国的％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件(jiàn)时(shí)，可(kě)能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规(guī)定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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