财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字回调下，电池厂商假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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