今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经(jīng)理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对(duì)外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注(z上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好hù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xì上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ng)贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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