今年A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至(zhì)100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商(shāng)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值(zhí)回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将(jiāng)出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会(huì)参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向(xiàng)市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国(guó)企主题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重(zhòng)塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)campus是什么意思 campus是国誉吗、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配(pèi)，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；campus是什么意思 campus是国誉吗p>

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形campus是什么意思 campus是国誉吗成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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