A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动(dòng)股价周中创(chuàng)历(lì)史新高，一度从(cóng)独占A股市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手中抢下“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议(yì)。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势(shì)反超(chāo)，但地位(wèi)已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地(dì)上市，若(ruò)按(àn)其A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算上(shàng)的乌(wū)龙，但若(ruò)均按照(zhào)A股股价等(děng)数据计(jì)算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经(jīng)济(jì)、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热(rè)点催(cuī)化下，中国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上市以(yǐ)来最近(jìn)一(yī)年(nián)股(gǔ)价累计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股(gǔ)王(wáng)宝座的争夺可能揭示着(zhe)A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁启(qǐ)示录(lù抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)：消费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年来股王变迁(qiān)的背后似乎(hū)也反应着国(guó)内经济趋势和产业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年(nián)中国石油(yóu)登陆A股时(shí)，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不(bù)仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市(shì)场市值之首，得益于当时基建大发展时(shí)期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工商银行依托当年互(hù)联网金融牛(niú)市成为新锐股王(wáng)。再后来，随着(zhe)我(wǒ)国(guó)在2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛(niú)市，开(kāi)启了此后三年(nián)的消费白马(mǎ)股大牛市，也成就了如今(jīn)贵州茅(máo)台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍(réng)一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的(de)高估值泡沫下，以及(jí)今年春节后白(bái)酒行业的(de)终端动(dòng)销几乎(hū)并未(wèi)达到预期(qī)，整(zhěng)个(gè)白酒板块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也现大幅下跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位(wèi)发(fā)出了挑战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背后，除(chú)了离不(bù)开国家(jiā)政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火(huǒ)的人工(gōng)智能两大(dà)概念加持(chí)，还有来(lái)自于(yú)“中特估”这个新概念的强力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根(gēn)据数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前十(shí)的上市(shì)公(gōng)司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有分(fēn)析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素，二级(jí)市场对科技企业的(de)态度(dù)能一定程(chéng)度(dù)显示出科技企业的竞(jìng)争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵(guì)州茅台为代(dài)表的消费(fèi)股似乎也预示着市场(chǎng)中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目前(qián)，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的(de)背景下，实力(lì)强劲并实现华(huá)丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成引(yǐn)领中国经济潮流的主力军(jūn)。信达证券(quàn)研报表示，公司作为国企数字(zì)经济(jì)担(dān)当，积极布局(jú)云(yún)计(jì)算、IDC、工业互联(lián)网(wǎng)等(děng)创(chuàng)新(xīn)业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的(de)进一步(bù)发(fā)展(zhǎn)，将拉动底层云计算业务的需求，公(gōng)司(sī)具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务(wù)能力，正在从(cóng)传统管道(dào)运营(yíng)商向数字科技领军企业加快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时(shí)，从估值修(xiū)复(fù)情况来看，根据光(guāng)大证券(quàn)4月15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至4月13日，三大运(yùn)营商(shāng)股价涨幅均超过(guò)20%，其中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的(de)三(sān)大运营(yíng)商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率先修复的(de)板块。

　　▌中国移(yí)动(dòng)的(de)新魔法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另(lìng)一个故事引发市(shì)场热(rè)议。即很长一段时间(jiān)以来，A股市场一(yī)直(zhí)流传着“茅(máo)台魔咒”的(de)传说，即(jí)大多(duō)股价超(chāo)过茅(máo)台的上(shàng)市(shì)公(gōng)司，在风光散尽之后往往下场都不太好。本次中国移动直接在市值上(shàng)超(chāo)越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅(máo)台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公司，有(yǒu)同样中字头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依托(tuō)船(chuán)舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景不长，在(zài)2008年金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点(diǎn)后(hòu)极速缩水至30元附近，至今中国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公(gōng)司股(gǔ)价均超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，但最后(hòu)的结果(guǒ)不是业绩暴(bào)雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的(de)是，上述公司(sī)的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是由于行业景气(qì)度变化(huà)以及股市景气(qì)度(dù)无(wú)法维(wéi)持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终(zhōng)一次(cì)次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对于一(yī)家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还(hái)是认为，实际需(xū)要看公(gōng)司的基本面。

　　那(nà)么，一向有着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收(shōu)规(guī)模超(chāo)茅台(tái)约7倍的中(zhōng)国(guó)移动，为什么此前(qián)市值(zhí)却(què)一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结为两个重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲上(shàng)3000元(yuán)左右(yòu)的高价(jià)，而中国移动虽掌握着大把的通(tōng)信类(lèi)资源(yuán)，但作为央企需要(yào)承担“提(tí)速(sù)降费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无拘束地涨(zhǎng)价。另一方面即是成本方面的问题，中国移(yí)动本质作(zuò)为通信基础设施企业(yè)，需要持续(xù)不断(duàn)的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的资(zī)本(běn)开支，也不需要面临追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国(guó)移动今年(nián)一季度的(de)营收是茅台(tái)的8倍(bèi)，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利率更(gèng)是(shì)有着一个24%另一(yī)个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列(liè)信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设高峰期(qī)的结束，中(zhōng)国移(yí)动此(cǐ)前(qián)表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开(kāi)支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全年营收则(zé)可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意(yì)味着届时全年资本开支占收入比重(zhòng)将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的新低。

抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是，随着移(yí)动互联网进(jìn)入(rù)下半(bàn)场(chǎng)，行业重心已转向产(chǎn)业互联网(wǎng)和(hé)智能(néng)化，中国移动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字化转型(xíng)收(shōu)入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀(pān)升(shēng)，去年(nián)公司(sī)数字化转(zhuǎn)型收入对主营业务收(shōu)入(rù)增量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升(shēng)至 25.6%，成(chéng)为公司(sī)收入(rù)增长的(de)第一驱动力(lì)。此外，公司(sī)移(yí)动云收入(rù)规模(mó)实(shí)现新跨(kuà)越(yuè)，去(qù)年移动云收入(rù)达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：中国书画艺术 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠