中国金融(róng)行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利(lì)用全球化的(de)平(píng)台优势，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户(hù)产品(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗现国民待(dài)遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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