今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪dǐ)微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可(kě)能会出现(xiàn)一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机(jī)会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行(xíng)业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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