作(zuò)者：于(yú)博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国(guó)家统计局公布(bù)了(le)4月份的通胀数据：4月(yuè)份(fèn)居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环比下(xià)降0.1％，工业生(shēng)产者出(chū)厂价格(gé)同比下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大(dà)至-3.6％；其中(zhōng)，分(fēn)项价格跌多(duō)涨少，黑金价(jià)格走弱(ruò)。

　　3、4月CPI同比离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要(yào)担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言(yán)过(guò)其(qí)实：一方面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，也指(zhǐ)向当前经济仍(réng)在温和修(xiū)复(fù)。下半年(nián)随着生猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升、消费需(xū)求(qiú)逐步回暖，物(wù)价水平有望(wàng)回归正常水平(píng)，通缩(suō)和通胀(zhàng)均(jūn)不构成当前主要(yào)矛(máo)盾。唐山大地震和汶川大地震哪个严重

　　目录(lù)

　　1、食品拉(lā)低(dī)通胀，核心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食(shí)品拉(lā)低通胀，核心(xīn)通(tōng)胀持平

　　4月(yuè)CPI环(huán)比下降0.1％，降幅较上(shàng)月收窄(zhǎi)0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分(fēn)点。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品(pǐn)和能源后(hòu)，4月核心CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　唐山大地震和汶川大地震哪个严重c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090026480.png">

　　菜(cài)、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行(xíng)价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续降，仍是主要拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产(chǎn)能充(chōng)足以及消费(fèi)淡季影响，猪(zhū)肉价格环比(bǐ)续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果大量上市，带动(dòng)价(jià)格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出(chū)行需求(qiú)带(dài)动旅游价格环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)4.6％，受车企降价促销以及国内油价(jià)下降影响，交通工具(jù)及(jí)交通工(gōng)具用燃料(liào)价格(gé)环比分(fēn)别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受国(guó)内外市(shì)场需求表现偏弱及国际大(dà)宗商品价格波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同时(shí)受上年(nián)同期高基(jī)数(shù)的影响，同比降幅扩大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资料、生活资料价格环(huán)比(bǐ)分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金(jīn)价格走弱(ruò)

　　分行业(yè)看，国际原油价格波(bō)动带动(dòng)国(guó)内油煤加工(gōng)、化(huà)学(xué)原(yuán)料及制品(pǐn)相关行(xíng)业价(jià)格环比分(fēn)别下(xià)降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶(yě)炼(liàn)、有色(sè)采选(xuǎn)相关行业价格结束自去年(nián)底(dǐ)以来的强(qiáng)势表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能(néng)继持续(xù)释放、供给相对充足的影响下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低水平，离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是(shì)否到了需要担心通缩的(de)时候(hòu)？我们(men)认(rèn)为，应当(dāng)理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其(qí)实：一方面，去年下半年核心CPI同比持(chí)续(xù)徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今(jīn)年(nián)初(chū)以来有所反弹，意味着通(tōng)缩压力正在逐(zhú)步缓解(jiě)；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，环比走势均处于正(zhèng)常波动区间，也指向当前经济仍在温和修复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三季度受(shòu)疫情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今(jīn)年后续CPI同比(bǐ)读(dú)数持续(xù)造成扰动。我们认为(wèi)，应更多关(guān)注环比变动(dòng)情况以及核心CPI的走势。而随着(zhe)下半(bàn)年生猪需求的回(huí)升，以及(jí)中央猪肉收储工(gōng)作的(de)开展，生猪价(jià)格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所(suǒ)缓解(jiě)，下半年物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将保持温和(hé)上涨态势，通缩和通胀均(jūn)不构(gòu)成(chéng)当前经济的(de)主要(yào)矛(máo)盾。

未经允许不得转载：中国书画艺术 唐山大地震和汶川大地震哪个严重