北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市(zhě)是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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