中国金融行业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内(nèi)设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作(zuò)，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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