总市(shì)值超(chāo)6万亿的科创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布(bù)消息(xī)，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科创板市场的科(kē)技创新投资带(dài)来风(fēng)险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多元化的交易和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富(fù)资本(běn)市场风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，证监会(huì)启(qǐ)动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精(jīng)神、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大(dà)举(jǔ)措，是(shì)贯彻(chè)落实党(dǎng)中央(yāng)、国务院关于(yú)推进(jìn)上海国际金融中心建设、支(zhī)持浦东新(xīn)区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策(cè)部署的重要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资金配置科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创(chuàng)新(xīn)活力，满足多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的(de)示范引领作用(yòng)，不(bù)断提升(shēng)服务(wù)实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证(zhèng)券(quàn)交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将(jiāng)在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好科创50ETF期权上(shàng)市(shì)相(xiāng)关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支(zhī)持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持(chí)浦东新区高水平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥(huī)科创能效、支(zhī)持科创板(bǎn)建设具有积极意(yì)义。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设(shè)立以来(lái)，科创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市(shì)场运行(xíng)平(píng)稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技(jì)”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板块(kuài)的科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理工具，上(shàng)交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作为完善科创(chuàng)板配(pèi)套产(chǎn)品体系、提升科(kē)创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先(xiān)行先试(shì)示(shì)范引领(lǐng)作用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效满足科创板投资者(zhě)风险管理需要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于促进科创板和乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字股票(piào)期权市场长期持续(xù)健康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举(jǔ)措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行(xíng)和(hé)风险(xiǎn)防控(kòng)工(gōng)作，持(chí)续(xù)完(wán)善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制，并(bìng)根据市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)情况改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险防(fáng)控工作，基于(yú)我国ETF期权(quán)市场发展特点，实施了(le)投(tóu)资者适(shì)当性管理制度(dù)、保证(zhèng)金制(zhì)度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系(xì)列风控(kòng)安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上交所将(jiāng)总体(tǐ)沿用前期的风控措施(shī)，并根(gēn)据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权已有实(shí)践。后(hòu)续(xù)，上交所将在目前行之有效的风险防控和市场监(jiān)管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基础上，进(jìn)一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全(quán)面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会(huì)的指导下(xià)，会同市场各(gè)方(fāng)扎实(shí)做好各项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳(wěn)上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融(róng)衍生工具，在价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场多空(kōng)平衡机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重要(yào)作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权(quán)试点以(yǐ)来，证监会组(zǔ)织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有(yǒu)效发挥了(le)引入增(zēng)量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一(yī)步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同(tóng)期(qī)深交所上(shàng)市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增(zēng)至8只，投(tóu)资者的风(fēng)险管理工(gōng)具将更加丰富(fù)和多元化(huà)。

　　一(yī)位公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不同(tóng)类型的期权品种，不同品种对(duì)应市(shì)场不同的(de)市值的公司和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权的(de)推出，将(jiāng)对科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数(shù)形成覆盖(gài)，科技(jì)创新(xīn)风格投资有(yǒu)了(le)风险管理工(gōng)具，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合(hé)约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏上(shàng)证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权合约标的。

　　而(ér)从目(mù)前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿(yì)元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪产品中，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都具(jù)备(bèi)突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士(shì)分析，相关(guān)合(hé)约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响(xiǎng)。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)进行方向性投资、波动率投资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策(cè)略也(yě)会(huì)丰富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促(cù)进(jìn)规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工(gōng)具，有利于吸引中(zhōng)长资(zī)资金，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也(yě)会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和(hé)流动性进一步巩固，市(shì)场吸(xī)引力也会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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