今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去年梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一(yī)季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价(梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市jià)均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调(diào)整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，我们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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