今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模(mó)更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，美国(guó)的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了对美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅度进一(yī)步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

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　　美国近几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最(zuì)高额(é)度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也(yě)相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需(xū)要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的(de)历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用(yòng)债务上限(xiàn)的(de)最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公(gōng)共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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