财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会(huì)有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整期嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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