中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或(huò)将(jiāng)面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实(s怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度hí)现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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