财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。<维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架/p>

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了景(jǐng)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ong>

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(n维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的(de)估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。