财联社6月(yuè)3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思明显的淡(dàn)旺季(jì)特(tè)征(zhēng)，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是啤酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)的“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得投资者期(qī)待。

　　从一季度业绩来看(kàn)，燕京啤酒(jiǔ)以近(jìn)74倍的同比增(zēng)速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的(de)同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄河(hé)和(hé)西(xī)藏发展在内的外资系啤(pí)酒公(gōng)司基(jī)本面仍(réng)然堪忧，业(yè)绩下(xià)滑或亏损，本土与外(wài)资(zī)两大阵营的分(fēn)化(huà)明显。

　　去年消费整体偏(piān)低(dī)迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海5月8日发(fā)布的研(yán)报(bào)指出(chū)，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归(guī)母(mǔ)净(jìng)利(lì)润高(gāo)增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去，下(xià)游(yóu)场景逐步复苏(sū)，叠加成本(běn)压力边际缓解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明(míng)显提(tí)速。国盛证券符(fú)蓉(róng)预计2023年将是啤(pí)酒龙(lóng)头弱势区域持续扭亏(kuī)、释放利润的(de)一(yī)年。

　　外资啤酒在中国市(shì)场颓(tuí)势明显(xiǎn) 大鱼(yú)吃小鱼(yú)后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局或成“一超(chāo)多(duō)强”？

　　从二级市(shì)场表现来看(kàn)，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价(jià)累(lèi)计(jì)最(zuì)大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目(mù)前总市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同(tóng)期累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的(de)是，自2021年高(gāo)点迄(qì)今重庆啤酒股价(jià)跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工程”后，啤酒产业兴起，北京(jīng)的(de)燕京、上海的(de)力波、福建(jiàn)的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的(de)漓(lí)泉、河南的(de)金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每(měi)座城市都拥有自己的啤酒厂。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市(shì)场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山(shān)山4月24日发(fā)布的研报罗(luó)列五大巨(jù)头的具体市场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成(chéng)寡(guǎ)头格局。

　　孙山(shān)山指出，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市场集中度仍(réng)有(yǒu)提升(shēng)空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企(qǐ)业(yè)将有望进一步提(tí)升盈利水平。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过(guò)一(yī)段时间的此消彼长，持(chí)续多(duō)年的“五强争霸(bà)”格(gé)局，将演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京啤(pí)酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国市场颓势(shì)明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持的嫡系珠江(jiāng)啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利(lì)润增长将低于(yú)去年的水平，研报指出(chū)重庆(qìng)啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤酒资(zī)产(chǎn)唯一平台(tái)，并将(jiāng)乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在中国多个地区(qū)的销售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同(tóng)坐拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行(xíng)业的(de)业绩增长，多亏了高端化。此前多年，高(gāo)端啤酒市场(chǎng)主要由外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英博、嘉士(shì)伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最(zuì)大的华润(rùn)雪花(huā)啤酒为(wèi)例，早年(nián)畅销大(dà)江南北的(de)大绿棒子，现在(zài)已经很难见到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业(yè)链(liàn)中游(yóu)，对上(shàng)游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸(zhǐ)为影响啤(pí)酒成本主要(yào)材料(liào)；下(xià)游终端议价能力较强，进入存(cún)量竞(jìng)争时代(dài)后(hòu)，企业为向高端化转型(xíng)已多次(cì)实施(shī)提价举措(cuò)。符蓉指(zhǐ)出，2023年餐饮等(děng)现(xiàn)饮消费场景恢(huī)复(fù)将加速各啤酒龙头(tóu)产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于成本催生普(pǔ)遍提价(jià)的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有(yǒu)发(fā)生(shēng)。啤酒提价(jià)涨幅(fú)、频(pín)次、企业(yè)参与数(shù)量高(gāo)增，提价区域由部分到全(quán)国。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯出厂价提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场的产品价格稳定在3-5元区间(jiān)，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒(jiǔ)的“大师传奇”，都(dōu)是为(wèi)了(le)继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在(zài)百元(yuán)级产品上，青岛(dǎo)啤酒率先(xiān)在2020年率(lǜ)先推出(chū)“百年之旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元(yuán)的“一(yī)世(shì)传奇(qí)”；超高端产品方面(miàn)，青(qīng)岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位最(zuì)高(gāo)，均价(jià)约29元/瓶(píng)，最高(gāo)达72元/瓶。

　　西南证券朱(zhū)会(huì)振(zhèn)4月(yuè)29日发布的研报(bào)指出，青(qīng)岛啤酒中档高端齐发力，高端化势能(néng)锐不可当(dāng)。产品端方(fāng)面，公司在(zài)坚持纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战(zhàn)略基础上，进一步提(tí)升(shēng)中档崂(láo)山品牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品放量(liàng)，带(dài)动整(zhěng)体产品(pǐn)结构持续升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景(jǐng)全面复(fù)苏(sū)叠加去(qù)年Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自中低(dī)端产品

　　2保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中(zhōng)国正式完(wán)成交(jiāo)割。1863年创(chuàng)立于荷(hé)兰(lán)的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世界(jiè)500强榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打(dǎ)满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒高端及超高端产品仅(jǐn)占(zhàn)其收入(rù)占比17%，而经济型（5元以下(xià)）产品收(shōu)入占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经(jīng)济型产品如勇闯天涯等，但对其(qí)高端(duān)产品认知度或接(jiē)受度相对(duì)偏(piān)低。公(gōng)司提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新(xīn)篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业(yè)的老大哥，燕京(jīng)啤酒近几年风(fēng)光(guāng)不在。不仅销售范围(wéi)收(shōu)缩不(bù)少，被雪(xuě)花(huā)和(hé)青(qīng)岛啤酒甩开不(bù)说，2020年(nián)的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超(chāo)。但(dàn)燕京啤酒去(qù)年业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新(xīn)品燕(yàn)京U8的成(chéng)功营销(xiāo)，以及旗下(xià)燕京酒號社(shè)区(qū)小酒馆(guǎn)这种新零售业态(tài)的(de)落地(dì)生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量(liàng)同增约50%，公(gōng)司借助U8势能持续开拓(tuò)市场(chǎng)，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时(shí)带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国君食品点(diǎn)评称，改革红利释放正处(chù)起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成(chéng)本优化之下，公司业(yè)绩弹性将(jiāng)进一(yī)步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分析人(rén)士(shì)指出，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝(lán)海市场(chǎng)，拥有巨大发(fā)展潜力(lì)及空(kōng)间，且目前行业格(gé)局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机(jī)会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势，产品风味及应用场景布局多元(yuán)化(huà)企(qǐ)业，将更加(jiā)能(néng)够顺应精酿(niàng)市场发展趋(qū)势，拥有长期(qī)可持续发展(zhǎn)潜力，并(bìng)有(yǒu)望成为(wèi)行(xíng)业新(xīn)引领者。

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