尽(jǐn)管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年 机(jī)构预(yù)计5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策(cè)略张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高(gāo)点调(diào)整幅(fú)度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自(zì)年初(chū)以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由于(yú)今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有(yǒu)明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率已(yǐ)经(jīng)非常大(dà)。

　　进(jìn)一步来(lái)看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度(dù)，可能(néng)这(zhè)一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)来看(kàn)，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前(qián)到5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年(nián)调(diào)整(zhěng)比较早，见底2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(dǐ)也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间越来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束后，假设(shè)按此速度再调整一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏(xià)攻势”。而面对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因(yīn)为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻势(shì)或由计(jì)算机转电子（从应用到硬(yìng)件(jiàn)） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集(jí)披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等大产业趋势以及政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往这一波盛夏攻势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑今年年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商(shāng)证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要(yào)么计算机(jī)转电子(zi)（从(cóng)应用(yòng)到(dào)硬件(jiàn)、如(rú)2010年、2019年），要么2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(me)计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的(de)判断，并建议(yì)关(guān)注短(duǎn)期维度(dù)业(yè)绩可能超预(yù)期(qī)的部分消费板块，电子行业有(yǒu)望体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环(huán)节(jié)进一步来看(kàn)2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天，广发策略(lüè)4月17日研报指出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及(jí)相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)进行训练/推理的算(suàn)力载(zài)体和基础。数据量和(hé)算力的提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片(piàn)、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会(huì)。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现指(zhǐ)数级(jí)增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重点关注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技(jì)等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光(guāng)芯片等(děng)领域(yù)，东北(běi)证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建(jiàn)议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创、新易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器(qì)件(jiàn)核(hé)心(xīn)供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值(zhí)量是(shì)普通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的(de)落地，市场对AI服(fú)务器的(de)需(xū)求日益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂(chǎng)商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱(xiāng)、安(ān)防等终端(duān)设备打开(kāi)新(xīn)成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海证券3月31日研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋(fù)能消费电子趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海(hǎi)康威视、传音控(kòng)股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等(děng)；4）景(jǐng)气度(dù)筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精(jīng)密(mì)等(děng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天