为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的(de)回报，上(shàng)市公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德(dé)平信息披露违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表(biǎo)人(rén)、实际(jì)控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德(dé)平所(suǒ)持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的(de)回报。

　　蒋维(wéi)在收到(dào)保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮手(shǒu)共同(tóng)合(hé)谋。他经(jīng)人(rén)介绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情(qíng)况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），是(shì)怎(zěn)么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势(shì)和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)。

　　其(qí)中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型(xíng)的(de)拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低(dī)于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖出(chū)获利的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多(duō)点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不足以证明(míng)蒋(jiǎn600毫升等于多少斤水，800ml是多少水g)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系(xì)委(wěi)托理财关(guān)系(xì)，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自(zì)账户交(jiāo)易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活(huó)动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不(bù)应推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系(xì)、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的(de)操(cāo)纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级(jí)市场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影响“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的(de)意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不(bù)区别对待各(gè)方账户组。

　　证监(jiān)会(huì)认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元(yuán)，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元(yuán)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水罚(fá)款，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另(lìng)外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上市前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为兰(lán)某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海(hǎi)得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得(dé)泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相(xiāng)关(guān)银行(xíng)账户(hù)流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票(piào)。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具(jù)有事(shì)实(shí)和法律依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，何德(dé)平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中均(jūn)未(wèi)披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德(dé)平给予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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