4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷(hé)高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多(duō)纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开(kāi)机负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍下降，根据(jù)我们(men)的(de)调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新(xīn)年度(dù)棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再者(zhě)就是行业人士对(duì)新(xīn)年度(dù)供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新年度(dù)棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求(qiú)存(cún)在走弱(ruò)的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花(huā)市(shì)场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存(cún)豫n是河南哪里的车牌较上(shàng)年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向(xiàng)好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增(zēng)长明显，叠加极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供应预(yù)期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增(zēng)加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压(yā)力或(huò)增(zēng)加(jiā)豫n是河南哪里的车牌。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工设(shè)备(bèi)，对于产能持续(xù)扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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