华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的(de)情况下才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业(yè)绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的(de)形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出(chū)售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的(de)支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司(sī)申(shēn)请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为是(shì)”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持(chí)公(gōng)开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其(qí)他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的(de)说法(fǎ) “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的(de)莫过(guò)于(yú)今年2月做空印度首初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(shǒu)富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公(gōng)司(sī)成立于(yú)2017年，总部初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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