金(jīn)融(róng)界5月15日消息 央行今日进行1250亿(yì)元1年期(qī)MLF操作，中标利率为2.75％，与此前持平。本周有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消(xiāo)息面上，上周五曾(céng)经有消息(xī)称(chēng)本月MLF中标利(lì)率有可(kě)能下调，但是机(jī)构分析，央行行长(zhǎng)易纲曾(céng)在3月公(gōng)开表示(shì)目前实际利(lì)率的水(shuǐ)平是比较(jiào)合(hé)适，且4月28日政治局会议对一(yī)季度(dù)的经(jīng)济(jì)复苏(sū)给予充分肯(kěn)定。

　　5月(yuè)以来资金面转松(sōng)，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴(jiǎo)税大月，需要关注(zhù)下周缴税周对资金面可议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体报道(dào)称，自5月15日起银行协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限将下调，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调幅度为30BPS，其它金融机构(gòu)降(jiàng)幅(fú)为50BPS。中信(xìn)证券分析，预计银行协定存款和通知存(cún)款利(lì)率上(shàng)限的下调有助于缓解银行净息(xī)差偏窄的问题。

　　国君宏(hóng)观研(yán)究指(zhǐ)出(chū)，近期部分银行(xíng)调降(jiàng)存款利率，严格上(shàng)不算(suàn)降息，属于“利率市场化”的进一步深(shēn)化。本轮存款利率调降背后的原因(yīn)，是(shì)储蓄偏(piān)高、资(zī)金空转增叠加银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存款利(lì)率客观上可减轻银行负债成本，但是这并不足以触发(fā)超额储蓄大规模转为消费及向金融资产流(liú)入(rù)。

　　（1）近期部分银行调降存(cún)款利(lì)率，严(yán)格上不算降(jiàng)息(xī)，属于“利(lì)率(lǜ)市场化”的推进。2023年4月以来，河南、广东等(děng)多地中(zhōng)小银行（地(dì)方(fāng)农商行为主）发布(bù)公告下(xià)调(diào)人民币存款挂(guà)牌(pái)利率，下调幅度(dù)在10-45bp不(bù)等。据《经(jīng)济(jì)观(guān)察网》等权(quán)威媒体报道，5月15日起银(yín)行协(xié)定存款及通知存款自律上限将(jiāng)下调，引发“降息潮(cháo)”的热议(yì)。不(bù)过，作为我国利率体(tǐ)系(xì)的“压舱石”，1年期存款基准利率(lǜ)（整存整取）依然维持在1.5％不变，因此本轮(lún)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降严格意(yì)义上并非真的降息。归根结(jié)底(dǐ)，本轮(lún)存款利率调降也属(shǔ)于“利率(lǜ)市(shì)场化”的进一步(bù)深化。

　　（2）存款利率调降背后，是储蓄偏(piān)高、资(zī)金(jīn)空转增叠加银行净息差收窄。一、2023年初的人民币存(cún)款维持高位(wèi)，居民储蓄释放速(sù)度较慢。因(yīn)此，存款利(lì)率调降背景(jǐng)下，居(jū)民(mín)储(chǔ)蓄有望进一步(bù)流出，更多流向消费、房贷、资本市场等。二(èr)、资金杠杆抬升、空(kōng)转加(jiā)剧。2023年3月降(jiàng)准以来，资金(jīn)利率(lǜ)中枢回落，资(zī)金杠杆(gān)明显抬升，资金空转(zhuǎn)有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧。存款利率调降一定程度上(shàng)可(kě)以疏通流动性淤积，支(zhī)撑宽信用(yòng)进程。三、MLF等(děng)政策利(lì)率接(jiē)连调降后，银行净息差大幅收窄，尤其是(shì)城(chéng)商行(xíng)、农(nóng)商(s议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子hāng)行，因此压降存款成本、规(guī)范(fàn)吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总(zǒng)结来看，存款利率调降客观上将减轻银行负债成本，但我(wǒ)们认为，这(zhè)并不足以触(chù)发超(chāo)额储蓄(xù)大(dà)规模(mó)转为(wèi)消费(fèi)及向(xiàng)金融资产(chǎn)流入；议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子回归(guī)基本面来看，“弱(ruò)复苏(sū)+低通胀”组(zǔ)合的延(yán)续，仍将利好高(gāo)股息资产和长(zhǎng)期国债。客观(guān)上，本轮银(yín)行下(xià)降存(cún)款利率(lǜ)的效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降低(dī)负债(zhài)端成(chéng)本，保护(hù)银行(xíng)净(jìng)息差(chà)。当前流(liú)动性(xìng)淤积仍未缓解，4月(yuè)“社融-M2”剪刀差倒(dào)挂(guà)仅仅小(xiǎo)幅收窄(zhǎi)至-2.4％。本轮(lún)存款(kuǎn)利率调降，理论上可以促使存款搬家(jiā)，促使(shǐ)超额储蓄流出(chū)，更多转(zhuǎn)化为消费。但我(wǒ)们觉得刺(cì)激难度较大，倾向于认(rèn)为消费环比修复最快的时候已经过去。再回(huí)归经济基本面来(lái)看，“弱(ruò)复苏(sū)+低通胀”组合的(de)延续，意味着长端利率仍有(yǒu)望继(jì)续下探，高(gāo)股息(xī)资产仍将占优(yōu)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子