今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也(yě)吸引了多位明星基金(jīn)经(jīng)理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年(nián)以(yǐ)来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)一季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过(guò)72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样(yàng)规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度(dù)末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投资者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案(àn)，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板块中的(de)腾讯控股也是(shì)其主(zhǔ)要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三季报(bào)、年报(bào)来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基(jī)金(jīn)净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了(le)信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持(chí)了港(gǎng)股(gǔ)中可(kě)能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定(dìng)价(jià)出现了(le)较为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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