5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市(shì)场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那(nà)谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行(xín谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗g)情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多(duō)的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅(fú)改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带(dài)来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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