个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个(gè)人养老金业务(wù)的(de)代(dài)销(xiāo)主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和(hé)与(yǔ)投资者的(de)深度了解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业(yè)务(wù)正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金基金数量(liàng)增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募(mù)基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大(dà)型券(quàn)商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点券商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续(xù)将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办理体验，产品布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能(néng)力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研(yán)究每类(lèi)产品(pǐn)的(de)特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和客(kè)户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实(shí)可行的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养老规划和(hé)资产配(pèi)置(zhì)，做到客(kè)户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投采(cǎi)取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度(dù)的(de)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召(zhào)开的2022年报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通(tōng)个人养老金(jīn)账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和理财交易(yì)业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专(zhuān)业资配服(fú)务和一站式的(de)产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业作为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场(chǎng)的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试(shì)点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机(jī)构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相(xiāng)关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投(tóu)资(zī)意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了解客户的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人(rén)养老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量(liàng)制定个(gè)性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监(jiān)管部门要求的金融机(jī)构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个性(xìng)化(huà)的(de)补充养老解决方案、定期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起构建养老(lǎo)金第三(sān)支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能优(yōu)化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应(yīng)用方面(miàn)，引入智能(néng)科技(jì)和人工智能(néng)技术，通过数(shù)据分(fēn)析(xī)和算法模型，根据客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户(hù)达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年(nián)七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成(chéng)产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整(zhěng结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)体收益水平(píng)并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金产品，近七成收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的(de)一只个(gè)人养老目标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安(ān)全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达(dá)到(dào)的同(tóng)时又规避掉(diào)该(gāi)类产品的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的(de)投(tóu)资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的(de)投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系(xì)的(de)评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类(lèi)或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的(de)产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品(pǐn)波动，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健的(de)收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可维持(chí)退(tuì)休前(qián)的(de)生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资的增值功能也是(shì)一个重要考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的(de)客(kè)户，可以配置一(yī)定高比例(lì)资(zī)金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售(shòu)机构都可参与到为客户(hù)提供个人养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基于客户需求和画(huà)像(xiàng)的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策(cè)要(yào)求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策(cè)对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一，难(nán)以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研(yán)发上的(de)政策支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开(kāi)始(shǐ)，不(bù)少人发(fā)现自(zì)己的(de)退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大(dà)刺激了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人(rén)养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短的(de)一(yī)个月(yuè)的时间里，增加了(le)500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结(jié)果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而选择开(kāi)户的原因主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和(hé)养老规划，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及(jí)其(qí)所在(zài)机(jī)构有(yǒu)比较专业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业产品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发(fā)生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购渠道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业(yè)务(wù)的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁(xū)从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的养老产品取决于发行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务(wù)提(tí)供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品(pǐn)”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的(de)产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人(rén)补充(chōng)养老(lǎo)金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出(chū)多层次、多(duō)元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行(xíng)养老保(bǎo)障社会责(zé)任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过(guò)客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也(yě)可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综(zōng)合(hé)金融(róng)服务体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服(fú)务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务，目(mù)前(qián)公司(sī)已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产(chǎn)品代(dài)理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了(le)账(zhàng)户(hù)并没有存(cún)钱(qián)，或存(cún)了钱(qián)没有开始投(tóu)资(zī)，主要(yào)因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情况下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区(qū)）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银(yín)行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在(zài)意退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据可知，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有(yǒu)很(hěn)多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄(líng)段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一(结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音yī)部分在(zài)个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期(qī)也(yě)不会(huì)影响她(tā)未来(lái)的生活质量(liàng)，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多(duō)一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生(shēng)活(huó)质(zhì)量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的(de)同时，还(hái)有不少已经了解个(gè)人养老金业务的(de)民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数(shù)据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务(wù)的(de)开展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要(yào)顾(gù)虑是锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品(pǐn)并(bìng)非专(zhuān)门(mén)设(shè)计且(qiě)收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重(zhòng)要的。

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