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　　美(měi)联储布拉德：利率可能需要进一(yī)1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022步提(tí)高

　　周五，圣路易(yì)斯(sī)联储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策(cè)者可(kě)能不得不进一步(bù)提(tí)高(gāo)利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定时间，看看经济数据(jù)表(biǎo)现再(zài)决(jué)定6月应(yīng)该采(cǎi)取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取(qǔ)的激进政(zhèng)策遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通(tōng)胀是否处于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示，需要看(kàn)到“通胀实质性下降”才能确(què)信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表(biǎo)示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然(rán)可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情境(jìng)是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决策(cè)者(zhě)中鹰(yīng)派官员的代(dài)表人物，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联(lián)邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作15日正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地(dì)利率互换市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先(xiān)行开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月(yuè)15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经(jīng)由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制(zhì)安排，参与(yǔ)内(nèi)地银(yín)行间金融衍生(shēng)品市(shì)场。初(chū)期可交易(yì)品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境内投资(zī)者(zhě)需与(yǔ)外汇(huì)交(jiāo)易中心签署报价商协议(yì)，并(bìng)为(wèi)上海(hǎi)清算所(suǒ)利率互换集中(zhōng)清(qīng)算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外(wài)投资者为符合人民银行(xíng)要求并完成(chéng)内(nèi)地银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的(de)境外机构投资者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换通”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会员或该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场(chǎng)每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)，后续(xù)可根据市(shì)场(chǎng)情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早(zǎo)盘却仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后，上交所发布关于嵘泰转债停牌及(jí)相(xiāng)关交(jiāo)易处理情况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年(nián)4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称公司）在上(shàng)交(jiāo)所网(wǎng)站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘(róng)泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)早(zǎo)盘，因技(jì)术原因，该可(kě)转债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经(jīng)统计，嵘泰转债(zhài)在(zài)匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元。

　　依(yī)据(jù)《上海证券交易所债(zhài)券交易规则(zé)》第(dì)一(yī)百三十条等(děng)相(xiāng)关规定，嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不(bù)进(jìn)行清算交(jiāo)收(shōu)。嵘泰转(zhuǎn)债的转股(gǔ)和赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进行(xíng)。

　　对于该(gāi)事(shì)件的发生，上交(jiāo)所深表歉(qiàn)意，并(bìng)将妥善处置后续事(shì)宜。

　　油(yóu)脂板块强(qiáng)势反弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出(chū)尽后，市场情绪有所(suǒ)回(huí)暖，叠(dié)加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈(lǘ)油(yóu)主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预(yù)期以及欧美银(yín)行业危(wēi)机的继续(xù)发酵，国(guó)际原油价格大幅下(xià)挫，外围市场(chǎng)环境(jìng)整体(tǐ)偏(piān)弱。5月4日凌晨，美(měi)联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本(běn)轮加息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放(fàng)慢(màn)加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹，油脂价格(gé)在假期开盘走弱(ruò)后也迎来(lái)上(shàng)涨。”中泰期货研究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师(shī)巩力赫表示(shì)，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈(lǘ)油库存连续下降支撑盘(pán)面走(zǒu)强(qiáng)，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大豆(dòu)到港压力涨幅(fú)相对有(yǒu)限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场(chǎng)的(de)强力反弹是由基(jī)本面的改善推动(dòng)的。她表(biǎo)示，一方面源(yuán)于(yú)餐饮端(duān)的(de)利多预期。油脂(zhī)相(xiāng)关(guān)上(shàng)市企业一季度业绩大增，多因为(wèi)销量上涨和毛利率提升共同推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通运(yùn)输(shū)部(bù)数(shù)据显示，假(jiǎ)期前三天日(rì)均发送人(rén)数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费(fèi)亮(liàng)眼(yǎn)，假期后(hòu)，现(xiàn)货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来(lái)很长一(1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022yī)段时(shí)间，餐饮端(duān)将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重(zhòng)要力量。另一方面，国内大(dà)豆压(yā)榨企(qǐ)业5月上旬仍出现不(bù)同程(chéng)度(dù)的停(tíng)机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下降(jiàng)。GAPKI数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分项(xiàng)数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚(yà)棕榈油4月产量(liàng)环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时(shí)，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在(zài)本周(zhōu)累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出(chū)口(kǒu)月度环(huán)比下降，且产(chǎn)量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下(xià)跌后(hòu)，利空落地效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪，推(tuī)动(dòng)期价(jià)快速反弹，而库存预(yù)估下降的原因来自于马来(lái)西(xī)亚国内消费需求的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘油(yóu)脂价格上行，而豆(dòu)油及(jí)菜油自身基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来(lái)一(yī)些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将(jiāng)起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒报(bà1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022o)道(dào)，周五(wǔ)公布的(de)一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以来(lái)最低水(shuǐ)平，因产量持(chí)平且马来(lái)西(xī)亚国内使用(yòng)量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸(mào)易商预估中值显(xiǎn)示(shì)，棕榈油(yóu)库存料较(jiào)3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月(yuè)减少并触及(jí)2022年(nián)5月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也(yě)由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半月的最低水平(píng)。中国粮油商务网监测数据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为(wèi)77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较(jiào)上周减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内棕(zōng)榈油库存都(dōu)在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存下(xià)降的主要(yào)原因来自于(yú)产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以及印尼国内出口(kǒu)政(zhèng)策限制导致的棕榈油出口较(jiào)好。而国(guó)内棕榈油库存大幅(fú)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是受到年(nián)初国内疫情防控措施(shī)优(yōu)化调(diào)整带来的餐饮(yǐn)消费的增(zēng)加，同(tóng)时(shí)豆棕现货价(jià)差(chà)高位运行导(dǎo)致棕榈油(yóu)替代性能大大增强，也(yě)进一步(bù)刺激了(le)棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然马来西(xī)亚及中国棕榈油库存下降，但由于印(yìn)尼5月出口政策(cè)出(chū)现调整，将允许更多的棕榈油出口(kǒu)，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎态(tài)度。中国和印度(dù)作为全(quán)球主要的棕(zōng)榈油进(jìn)口国，虽然库存(cún)都不同程度下(xià)降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上(shàng)涨，将抑制(zhì)其消(xiāo)费和进口积(jī)极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲(líng)介绍(shào)，对(duì)于棕榈油产地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因产(chǎn)量处于年内低(dī)位，无法满足当月(yuè)需求。今年4月国际(jì)豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈(lǘ)油出口需求(qiú)差，但依(yī)然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量绝对水平低是去(qù)库的主要原因。后(hòu)期随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必(bì)然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油的去(qù)库更(gèng)多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果(guǒ)。随(suí)着产(chǎn)地挺价(jià)，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下降，月均到(dào)港量30万吨左右。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮需求旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费同比几乎翻倍(bèi)。国内棕(zōng)榈油要想重(zhòng)新累库(kù)，需要进口增加，也就是说进口利润(rùn)打(dǎ)开，产地让利，这至少需要产地(dì)库存(cún)压力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能(néng)。因此(cǐ)，未来(lái)产地的(de)累(lèi)库必(bì)将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目前的市场情况(kuàng)来(lái)看，短期(qī)内缺乏明显利多(duō)因素驱动(dòng)，因此棕榈油(yóu)上(shàng)涨缺乏可持续性。不过(guò)，从(cóng)更长(zhǎng)的年度(dù)时(shí)间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望逐步(bù)进入中(zhōng)期企稳(wěn)阶段。后续需要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺气候(hòu)的发生和持(chí)续情况(kuàng)。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士(shì)看来，今年(nián)仍(réng)是“宏观大年”，宏观层(céng)面对于大宗商(shāng)品的(de)影响仍然(rán)起到主导作用。那么，对于油脂市场来说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期(qī)接近尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会(huì)议的结束(shù)，市场焦点仍将集中在(zài)美国银行业的任何可(kě)能的风(fēng)险蔓延(yán)，对此仍需保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂来说，目前基本(běn)面仍然多(duō)空(kōng)交织。当前(qián)年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国(guó)内市场的压力持续(xù)存在(zài)，5—6月(yuè)进口(kǒu)大(dà)豆(dòu)大量到港(gǎng)的预期(qī)对豆系品(pǐn)种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈油整体(tǐ)库存偏(piān)高(gāo)也(yě)使得油(yóu)脂整体的(de)行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油(yóu)粕(pò)比和当前年度南美大(dà)豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难(nán)以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单边行情(qíng)仍将比较多地(dì)被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经(jīng)在市场预(yù)期当中，因(yīn)此对大(dà)宗商品市(shì)场的利空影响有限。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消(xiāo)费占比(bǐ)不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和(hé)食用消(xiāo)费各占(zhàn)一半(bàn)，但各国生物柴油政策(cè)比例一段时期内是固定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观(guān)因素影(yǐng)响有限，因(yīn)此油脂(zhī)自身基(jī)本面对价格波动仍然(rán)将起到主导作用(yòng)。

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