今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报(bào)的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息(xī)更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落下帷幕，在今年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合(hé)下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对(duì)我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了(le)一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下(xià)，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一(yī)季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研(yán)的(de)副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起了(le)很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是(shì)为云计算和人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内(nèi)存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球布局、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模(mó)块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出(chū)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chén三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积g)长价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披(pī)露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局(jú)了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持仓调(diào)整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造(zào)了(le)一定的(de)超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了(le)较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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