随着一(yī)季报披露完毕，有着(zhe)“专业买手”之称的公(g感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲ōng)募FOF最新(xīn)持(chí)仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金(jīn)是(shì)全市(shì)场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去年四季(jì)度，易方达供给改革取代融(róng)通(tōng)健康产业，新进FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部分(fēn)公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期(qī)维持对权益(yì)资产的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经(jīng)济(jì)处于(yú)底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结(jié)构上主要(yào)关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估值修复等。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公募感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)旗下一(yī)季报披(pī)露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季的基金(jīn)配(pèi)置清(qīng)单(dān)也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓(cāng)买入，从数量上(shàng)看，是(shì)目前公募FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权(quán)益基金(jīn)，这也是华(huá)商新趋势优选第二个季度(dù)坐上(shàng)公(gōng)募基(jī)金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是(shì)与融通健康产业并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则由(yóu)海富通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有等基金在(zài)一季度均重(zhòng)点配置华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量上(shàng)看，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势优选基金份额(é)4995.19万(wàn)份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋势优(yōu)选的(de)FOF基金(jīn)数(shù)量则相比去(qù)年(nián)末增加(jiā)了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经(jīng)理周海栋过往长期以成长风格著称，截(jié)止(zhǐ)今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过(guò)去五(wǔ)年(nián)收益308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的(de)FOF基金只数增加(jiā)了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达(dá)科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚(jiān)固或出现好(hǎo)转信号的(de)公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增(zēng)加(jiā)了13只(zhǐ)，环(huán)比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给改革基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)宗昌(chāng)是化(huà)学博士，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经验(yàn)，他坚持在熟悉(xī)的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能(néng)力圈(quān)，目(mù)前行业配置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数据(jù)统计，被动指数(shù)基金增持前(qián)三(sān)“花落华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证(zhèng)光伏产业(yè)ETF、广发中证全指信(xìn)息技术ETF、华(huá)夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位列增持份(fèn)额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则被易方达信息(xī)产(chǎn)业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据(jù)；股票基金(jīn)增持前(qián)三分(fēn)别为(wèi)中欧(ōu)信息产业、汇添富外延增长主(zhǔ)题(tí)、华夏(xià)智胜先锋(fēng)；平衡基(jī)金增持前三则是交银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核(hé)平(píng)衡、易方达平稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三(sān)依次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向(xiàng)成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股市(shì)场整(zhěng)体表现(xiàn)相对较好，但行业分化(huà)较(jiào)大(dà)。受(shòu)益于数字(zì)经济政策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地(dì)产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一季度披露(lù)的情(qíng)况(kuàng)上看(kàn)，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权(quán)益仓位，并(bìng)向成(chéng)长风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经理在一(yī)季(jì)度末对涨幅过高(gāo)行业(yè)基金进(jìn)行(xíng)了减仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业(yè)绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰(tài)平衡养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中(zhōng)表示，本季度基(jī)金(jīn)主要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益(yì)资产的(de)仓位略高于权益配置中枢(shū)；2、逐步(bù)提升组合(hé)中成长型基(jī)金的配(pèi)置(zhì)比例，同时适度降低价值型基金的(de)配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增加(jiā)其他(tā)确定性较高(gāo)的绝对(duì)收(shōu)益或相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的(de)策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会(huì)，减(jiǎn)持(chí)解禁(jìn)的股(gǔ)票(piào)。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依(yī)然保持略超配价(jià)值风格，但(dàn)偏离幅度(dù)已显著下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置(zhì)策(cè)略，通过积(jī)极(jí)挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对(duì)收益和绝对收益(yì)的投(tóu)资机会不(bù)断增厚(hòu)组合(hé)收益，通过“多资(zī)产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑(huá)组(zǔ)合波动，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝(bèi)塔’和相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债(zhài)、万家安(ān)弘淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理对全(quán)年(nián)市(shì)场(chǎng)的主线判断(duàn)不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除了向小市(shì)值成长(zhǎng)风格有一定(dìng)偏(piān)离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的(de)主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本基(jī)金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风(fēng)格基金和股票，以及与数字经济相关的(de)基金和股票(piào)，未来计划视相关(guān)板块的估值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老(lǎo)2045三(sān)年(nián)基(jī)金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持长期资产配置策略，但继(jì)续对部分主动权益基金进行了分散和优化，在一(yī)季度(dù)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行(xíng)业(yè)之间分(fēn)化巨大的市场中，基于(yú)对长(zhǎng)期基本面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结构(gòu)进行了(le)小幅调(diào)整，减持部分涨幅较高的(de)行业基金(jīn)，增持部分短期表现较(jiào)差的(de)行业(yè)基金(jīn)。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的(de)平安养老2045一季报中(zhōng)表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整(zhěng)体保持(chí)中(zhōng)枢(shū)附近的(de)权益仓位，但内部结构有所调整。债(zhài)券方(fāng)面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基(jī)于不同板(bǎn)块的基(jī)本面(miàn)和估值(zhí)性(xìng)价比，略加(jiā)仓港股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言，通过动态(tài)再(zài)平衡，保持(chí)组合处(chù)于稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老(lǎo)1季(jì)度适度(dù)降低了深度价值和价值(zhí)质量等偏价值策(cè)略的(de)基金的(de)超配比例(lì)，继续超配(pèi)偏小盘(pán)风(fēng)格的基金，适(shì)度增加了偏成长策(cè)略的基金的配置比例。在行业方面(miàn)，TMT等(děng)科技(jì)行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整，处于“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期(qī)低位、低估值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基(jī)金的配置(zhì)比例。不(bù)过(guò)仍(réng)然选择那些(xiē)能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同地域的投资方(fāng)面(miàn)，在市场(chǎng)大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年(nián)权益类资产年度目标(biāo)配置比(bǐ)例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年度目标配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)战术型标配，对阶段性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了(le)减仓，增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)一季度操(cāo)作(zuò)上围绕(rào)经济增长和政策支持方向作为调整(zhěng)配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预期(qī)增速(sù)较高板块的配置(zhì)，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消费者(zhě)信(xìn)心等方面的观察，鹏华养老2045将组合权(quán)益资产维持(chí)超(chāo)配状(zhuàng)态，结(jié)构上(shàng)均衡配置于：受(shòu)益于(yú)顺周期低估值(zhí)的(de)金融周(zhōu)期(qī)板块、受(shòu)益(yì)于社(shè)会经济活动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药(yào)板(bǎn)块(kuài)，以及受益(yì)于产业周期见(jiàn)底(dǐ)及国产替代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将(jiāng)有(yǒu)所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主线？FOF基(jī)金经理们也(yě)在一季报中提到(dào)了(le)对当下的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着(zhe)经济(jì)数(shù)据真空期的度(dù)过(guò)，国(guó)内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持(chí)对(duì)权(quán)益资产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注(zhù)以(yǐ)下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复(fù)苏中在大(dà)消费板块内重点关注(zhù)航空(kōng)出行供需格局和票价弹(dàn)性带(dài)来的潜(qián)在(zài)超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长(zhǎng)养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当(dāng)前历(lì)史估(gū)值分位(wèi)、相对债券资(zī)产的(de)估值处(chù)均在具备吸引力(lì)的(de)水平，为(wèi)长期(qī)投资提供一定(dìng)安全边际(jì)。年(nián)内经济修(xiū)复是确定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结构上(shàng)，维持此前判(pàn)断，关(guān)注受益(yì)于稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链(liàn)、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基(jī)建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关(guān)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交(jiāo)易情绪的过热持谨慎的(de)态(tài)度，后续会持续(xù)关注新技(jì)术对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二(èr)季度市(shì)场对其关(guān)注度(dù)有望随着(zhe)节日出行、消费数(shù)据改善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹(hóng)表示，权益市(shì)场来看，当前中国经济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权益(yì)方面(miàn)均能有所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场(chǎng)的(de)生态，市(shì)场会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面(miàn)改善(shàn)的诸多细分方向(xiàng)。结(jié)构方面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季(jì)报超预期、全年指引(yǐn)较好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会(huì)存在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低估值(zhí)板(bǎn)块具(jù)备(bèi)长期投(tóu)资(zī)价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否带(dài)来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打开估值(zhí)提升的空间。

　　二是(shì)消费医药板块的场(chǎng)景(jǐng)复(fù)苏逻辑较为确(què)定(dìng)，比(bǐ)较而(ér)言，医药板块(kuài)的估值性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看(kàn)，半导体行业可(kě)能在下半(bàn)年周期见底，计算机行业(yè)的景气度相较于去年(nián)也是大幅(fú)改善。而人工(gōng)智能等技术的(de)突破，有可(kě)能(néng)打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。

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