4月以来，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场风险(xiǎn)隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在(zài)于(yú)国内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预(yù)期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高(gāo)位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协(xié)调查报告显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘(chén)暴，可(kě)能会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了市(shì)场对(duì)于天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆(jiāng)气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播(bō)，预(yù)计新年度棉(mián)苗生(shēng)长进度(dù)较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下降和播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来(lái)的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经(jīng)成(chéng)为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经(jīng)济向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价格(gé)回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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