金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　431mm是多少厘米 431mm是多少米　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(431mm是多少厘米 431mm是多少米zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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