为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处(chù)罚决定书，引(yǐn)发市场(chǎng)关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后(hòu)续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优势、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露(lù)的信息(xī)，新(xīn)美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控制人何德平(píng)和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海(hǎi)海得(dé)泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的(de)目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操(cāo)作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决(jué)策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义jiāo)金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具(jù)体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违法(fǎ)获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一(yī)阶(jiē)段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第(dì)一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期(qī)末(mò)持股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著增(zēng)加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈(yíng)亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行(xíng)为承(chéng)担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不(bù)受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的操(cāo)纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证(zhèng)金，委托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股价(jià)，并非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案(àn)证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美(měi)星”股价的意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联(lián)合影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违(wéi)法期间(jiān)和责(zé)任(rèn)承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用(yòng)，并且根据(jù)蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市(shì)公司的合作，知道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第(dì)七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行(xíng)账户(hù)流水，结合何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实(shí)和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关(guān)公告中均(jūn)未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第(dì)三款(kuǎn)规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息(xī)披露违法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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