“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国(guó)出口增(zēng)速(sù)的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价(jià)齐升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口规模最大的(de)10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别(bié)作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设(shè)为美欧有可(kě)能(néng)在不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵(zài)下半(bàn)年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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