本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成(chéng)长为中国大酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较(jiào)低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来(lái)源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工(gōng)商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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