5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关(guān)注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带(dài)来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产等(děng)领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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