AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　领略的意思a>

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而领略的意思衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业(yè)结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的(de)重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科(kē)技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一(yī)技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hě领略的意思n)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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