在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大(dà)涨18％香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回归的(de)过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美(měi)联储加息预期(qī)下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是(shì)今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(t香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度(dù)不(bù)高等问题，建议(yì)投(tóu)资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看，资(zī)金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大(dà)众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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