昨天深(shēn)夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解rán)中止！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和党债务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫斯与白(bái)宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门会议(yì)，但会(huì)议开始(shǐ)后不久(jiǔ)就(jiù)突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在(zài)不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫斯强调，他不知道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的(de)压(yā)力可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率(lǜ)路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓，美(měi)联储可(kě)能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交易(yì)员目(mù)前预(yù)计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点的可能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与(yǔ)此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预计美联储下(xià)月将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间的(de)可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比(bǐ)，交易(yì)员似(shì)乎更受债务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债价格(gé)跳涨、收益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位(wèi)回落超过10个(gè)基点(diǎn)；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升收(shōu)官，美股和美元的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务(wù)上限(xiàn)谈判暂停拖累三大(dà)股指盘(pán)中转跌，道指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平一周前水平，都止住(zhù)四(sì)周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六(liù)点，有最新消息称，美(měi)国白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会场(chǎng)，准备继续进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示，共和党人将于北京时间(jiān)今天(tiān)上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用宪法第(dì)14修正案来(lái)绕开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部现(xiàn)金(jīn)余额(é)截(jié)至(zhì)5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美(měi)元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国(guó)财(cái)政部(bù)财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策(c顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解è)观点”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)他提供的利(lì)率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致(zhì)力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重返目标2％的承诺(nuò)，物(wù)价稳定是经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔(ěr)同时发(fā)表鸽派信号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议暂不加息(xī)，而且银行业危机(jī)导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的(de)水平就(jiù)能成功打压通胀。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币政策方(fāng)面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是对经济(jì)增长具有限制性的。做(zuò)太多与做太少的风险(xiǎn)正变(biàn)得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重不(bù)确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力(lì)观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可能需要提高多(duō)少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的(de)准确(què)度通常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程度(dù)也(yě)都存在不(bù)确定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来(lái)前景面临着历史性(xìng)高企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一(yī)步收(shōu)紧多(duō)少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐(nài)心”的(de)利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明银行业压(yā)力(lì)将影响货币决策。

　　产业(yè)供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期(qī)货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日(rì)内(nèi)平今仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是(shì)交易者在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏弱，但南华(huá)研究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认为，各(gè)自的原因(yīn)并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投产(chǎn)的消息面刺(cì)激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本周检修量增加(jiā)，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期（3月(yuè)和(hé)4月）需求(qiú)较旺，下游补(bǔ)库至(zhì)环比(bǐ)高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动，中下游的备货情绪(xù)出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高的情(qíng)形，因此产销(xiāo)出现了较为明(míng)显的下(xià)滑。在(zài)现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介(jiè)绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易(yì)点是(shì)远兴能源(yuán)新增投(tóu)产。昨日，远(yuǎn)兴能(néng)源1号线(xiàn)正式点火，新增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计(jì)划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发(fā)生变(biàn)化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得到验证。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的(de)预期下(xià)，产业链开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归(guī)的方(fāng)式(shì)收敛基差上可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期市场(chǎng)主要交(jiāo)易点是需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏(fá)强有(yǒu)力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据(jù)平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅下滑。5月还要新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量(liàng)达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一(yī)直都比较弱(ruò)，主要是高库存和低需求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表现并不乐观(guān)，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从(cóng)宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰退预(yù)期、国内(nèi)经济(jì)复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势(shì)的中观逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏(hóng)观(guān)逻辑。从持(chí)仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空(kōng)头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)检修(xiū)是否(fǒu)能带(dài)来(lái)现货(huò)价格短期的(de)企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌至成本线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修(xiū)的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预计(jì)继续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需要等待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来(lái)看(kàn)，下游以(yǐ)消耗前期库存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下(xià)，7月订(dìng)单(dān)是(shì)否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来(lái)看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的(de)变(biàn)化，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动(dòng)加大。”他(tā)说，止跌可以关注两个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下(xià)跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则(zé)盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻璃(lí)方(fāng)面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持，中(zhōng)长期则视终(zhōng)端需求变动来(lái)判断(duàn)是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游(yóu)深加(jiā)工订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后期地(dì)产(chǎn)施(shī)工端(duān)主体封顶数(shù)量较多，那么(me)玻璃的需(xū)求量将抬升，下(xià)游深加工(gōng)订单数量也将(jiāng)因此抬升，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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