今(jīn)年A股(gǔ)市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用(yòng)“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走(zǒu)进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指明(míng)了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是(shì)央企引领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(mín苏修是什么意思，苏修是什么意思g)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整苏修是什么意思，苏修是什么意思(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲(gāng)基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负(fù)社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑(sù)中国(guó)特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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