本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思业绩最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域(yù)的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能(néng)面(miàn)临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术服务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工(gōng)程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频(pín)开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无(wú)源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷(léi)达及配套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于(yú)这种客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联(lián)网相关(guān)场景(jǐng)客(kè)户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制化(huà)的(de)运营(yíng)支撑服务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员(yuán)卡等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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