AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦(lún)理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认为，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的(de)配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的(de)投资(zī)目(mù)标。

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