美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资(zī)产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会(huì)就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上(shàng)，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联(lián)储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比(bǐ破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需(xū)求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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