金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù脱销什么意思啊，什么叫做脱销)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应(yīng)市(shì)场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得(dé)场外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或(huò)作为(wèi)清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独(dú)立(脱销什么意思啊，什么叫做脱销lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情况下(xià)应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所(suǒ)名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人(rén)民币收支信息(xī)报(bào脱销什么意思啊，什么叫做脱销)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的(de)公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的“北向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套(tào)业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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