金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对武警能打过特警吗实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yà武警能打过特警吗ng)处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在武警能打过特警吗放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位。

未经允许不得转载：中国书画艺术 武警能打过特警吗