近日，笑(xiào)果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向(xiàng)扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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