金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点n>沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在美(měi)联储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一(yī)个季度的时(shí)间，在此期间将(jiāng)面临经济(jì)和(hé)政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑(huá)，白银(yín)因工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位做(zuò)多。美(měi)欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风(fēng)险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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