华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的(de)美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎(k复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市(shì)场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团(tuán)的债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今(jīn)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字(zì)源于1937年在新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误(wù)导投资(zī)者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的(de)股价(jià)位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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