在锂价初(chū)现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢(gāng)联数据(jù)最(zuì)新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在(zài)这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划(huà精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看(kàn)，国(guó)轩高科存货水(shuǐ)平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其(qí)储能(néng)业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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